甲骨文疯了配多多。
9月10日，这家科技巨头因为发布了一份炸裂的财报，股价盘中最高暴涨42%，最终以36%的涨幅收盘，单日市值暴增2440亿美元（约合1.75万亿人民币），约等于一天涨出一个中国银行。
但这还没刷新美股历史纪录。2024年2月22日，当时因财报业绩全面超预期，股价飙升16.4%，单日市值激增约2770亿美元（约2万亿元人民币）。不过，涨幅更高，对市场的震动同样毫不逊色。
根据财报，今年81岁的甲骨文联合创始人拉里・（Larry Ellison）持有11.6亿股甲骨文股票，按当日最高股价计算，身家最多时飙涨近1200亿美元，达到4148亿美元，短暂超越马斯克的身家，一度成为全球首富。虽然因股价高位回落，只当了几个小时的首富，但没准这次暴涨只是前菜，后面富豪榜还得重新洗牌。像创始人比尔・盖茨，曾蝉联13年世界首富，昨天跌出前十了，24年来第一次。
当然，这主要是他老人家“大方”，看不上微软股票。
不过，除了甲骨文、博通、英伟达等AI“卖水”的，“搭架子”的，美股市场其实整体表现平淡，还跌了3.2%。说这些倒不是为了泼冷水，只是甲骨文素来擅长讲故事“画大饼”，比如这次就有不少市场人士指出，细看这份靓丽的财报，也不是一点问题没有。
而且美国经济现在似乎已经没什么可指望的了，只能一门心思把赌注都押在AI上。不过这也不是说赌AI都是错的，中国也在以自己的方式押注AI，虽然没有英伟达和甲骨文，但我们有“易中天”、胜宏和寒武纪啊。
甲骨文是哪年的思科？
甲骨文这次股价暴涨的直接原因，是其财报中的重磅信息，截至8月31日的最新财季，公司未完成订单（剩余履约义务）飙升至4550亿美元，同比增长359%，其中仅第一季度就新增了3170亿美元。这一数字远超市场预期，自然也点燃了投资者的热情。
财报显示，甲骨文该财季营收同比增长9%至140.6亿美元配多多，略不及141亿美元的预期；调整后每股盈利为1.47美元，也低于预期的1.48美元。更值得注意的是，公司对下季度的业绩指引不及预期——预计三季度营收同比增长7%至9%，收入约为143亿美元，低于分析师预期的146.5亿美元。
这么多不及预期，最大的看点却是\"最大增长引擎\"的云基础设施部门，收入较上年同期飙升52%，至24亿美元。公司CEO SafraCatz表示，该部门本财年将增长77%，达到180亿美元，拉里・埃里森透露，甲骨文的云基础设施训练了全球几个最重要的生成式AI模型，因为他们的云\"比其他云更快、更便宜\"。
这波夸张的增长，很大程度上受益于美国对AI的豪赌。最关键的催化剂，是甲骨文与OpenAI签署的一份价值3000亿美元的算力采购协议。根据协议，OpenAI将在约五年时间内采购价值3000亿美元的算力资源，将于2027年开始启动采购。这其实就是之前沸沸扬扬的“星际之门”计划，OpenAI、软银与甲骨文都是“做局人”。
但要不说埃里森会“画饼”呢，故事还都是分阶梯讲的：本财年云基础设施业务营收将达到180亿美元，2027年正式开始采购，2030年年收入将达到1440亿美元。一下子给出了未来五年的业绩指引。美股这种超长期的预测不常见，像英伟达，一般只给出下一季度或下一年度的业绩预测。
为啥呢？因为算力支出其实周期性挺强，没法按线性增长计算。甲骨文这波预测有点像国内一些券商，今年增长30%，后面三年就都按这个增速计算，一点都不考虑到周期因素。你还别问，问就是信仰。
另外，那份3000亿美元的合作协议。2027年才正式生效，为期约5年，平均每年金额规模达到600亿美元。也就是说，市场现在就在为一份两年后才开始的合同疯狂买单。
尤其OpenAI目前仍是一家亏损企业，年化收入约为120亿美元，只有平均600亿美元的五分之一。所以我认为，与其说市场在交易这份价值不菲的合同，不如说市场相信川普卸任后，还能让他“敲诈”的金主们继续掏钱。
不过市场从来不会错，资金和情绪确实都在AI上，所以甲骨文的暴涨也能理解。但要不要上头，还是得慎重考虑。要知道，思科自从2000年到达股价的历史高点后，用了20多年才消化掉这一泡沫。现在的甲骨文，又到底是哪年的思科？
而且咱就是说，拉里・埃里森这个人，着实不是特靠谱。
你怕不是酸了
拉里・埃里森，这位81岁的科技巨头掌门人，一生充满传奇色彩，同时也争议不断。
1977年，他与两位同事共同创立了甲骨文公司，最初的业务，是为美国政府机构开发数据库软件。凭借着敏锐的商业嗅觉和强硬的市场策略，埃里森将甲骨文打造成了全球最大的数据库软件公司。但他的商业手段也常常引发争议，包括对竞争对手的激烈攻击和对客户的高压销售策略。
埃里森眼光独到，身段也硬，并且，埃里森一直被认为是极端保守派。曾多次表达过对美国科技领先地位的坚持，以及对中国科技发展的警惕。1989年，甲骨文大举进入中国市场，我读大学时，数据库几乎用的都是Oracle，但因为定价太高，服务响应也不及时，再加上国产数据库崛起，市场份额早已大不如前了。
虽然他在经济上保守，但性格却左得厉害，以放荡不羁著称。亚当·斯密提倡节俭，但他偏不，并且在个人生活上却极为自由。埃里森喜欢穿昂贵的阿玛尼定制西装，喜欢买飞机游艇和豪宅，有过多次婚姻，女友更是不计其数。
埃里森的\"大嘴巴\"也是出了名的，对女人他说，\"我喜欢漂亮的女人，我不能假装自己不喜欢\"；说竞争对手IBM的高管是“一群笨蛋”；嘲笑比尔・盖茨\"缺乏想象力，品味不行\"，还曾扬言要炸掉微软总部。哦对了， 1999年股东大会上，埃里森也曾预测 “未来五年甲骨文营收将增长10倍”。
结果你也知道，不到一年泡沫就破灭了。
而且，甲骨文在历史上曾多次面临财务质疑。2001年，甲骨文遭遇集体诉讼，投资者指控甲骨文在 2000 年第三季度财报中存在收入确认不当和虚假陈述，以及在财报发布前抛售近9亿美元股票，涉嫌内幕交易。也是很奇怪，最终该事件以埃里森个人捐款给慈善机构1亿美元和解了事。
2016年，甲骨文前任高级财务经理斯维特拉娜·布莱克本（Svetlana Blackburn）还曾向美国联邦法院提起诉讼，指控前东家强迫员工，让财务数据“驴唇对上马嘴”，以虚报业绩提振股价。甲骨文对此则坚决否认，称开除她是因为“能力不行”。最终这一诉讼被法院驳回，认为指控“毫无意义”。
以上这些埃里森的“黑料”，与未来甲骨文的股价有多大关系，谁也不好说，81岁高龄还能掌舵甲骨文多久也不好说。甚至你也可以说，我是“酸了”了才写下上面的文字。毕竟在资本市场上，赚钱才是硬道理。如果你甲骨文上赚得盆满钵满，当然有足够的理由庆祝这场胜利。而对于没上车的投资者来说，除了羡慕之外，现阶段要做的其实是保持清醒。毕竟一张2030年才能实现的饼，硬啃怕是要睡不着觉的。
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